美国联邦政府为提振市场对美国金融体系的信心所采取的措施，似乎遏制了一场潜在的银行业危机。上周晚些时候，硅谷银行和Signature Bank相继倒闭。但对于美国监管机构加强审查可能对全球金融产生的溢出效应，以及对全球银行健康状况的质疑，人们仍感到不安。这些担忧本周令金融市场动荡不安。

《公报》采访了美国前财政部长劳伦斯·萨默斯，现任哈佛大学名誉校长和查尔斯·w·艾略特大学教授，讨论了对银行施加更大限制的前景，以及最近的崩溃是否预示着更严重的全球金融问题。萨默斯是著名的宏观经济学家，也是哈佛大学肯尼迪学院莫萨瓦-拉赫马尼商业与政府中心的主任。为了清晰和长度，采访经过了编辑。

常见问题

劳伦斯•萨默斯(Lawrence Summers)

宪报:目前正在进行多项调查。这很大程度上是因为监管失败，监管失败，还是别的什么原因?

萨默斯:事故总是有很多原因。如果该银行认真实施风险管理，就不会发生这种情况。如果当时有监管人员在场，就不会发生这种情况。如果银行监管能更好地反映银行持有资产的市场价值，而不是购买价格，这种情况就不会发生。如果我们国家的利率没有大幅提高，就不会发生这种情况。如果欧洲央行对新出现的问题反应更迅速，这种情况就不会发生。所以，因果关系有很多不同的要素。但可以肯定的是，这是一次重大的监管失误。

宪报:这是美国中型银行特有的问题，可能仅限于这类银行，还是像一些对冲基金高管开始警告的那样，这些银行的倒闭预示着风险资本世界和全球金融的麻烦?

萨默斯:只要有地震发生，就有理由担心会有更多的地震发生。我们现在看到，硅谷银行事件发生几天后，欧洲金融机构面临巨大压力。可能会有金融余震。这一切很可能会对贷款水平产生影响，从而对美国和全球经济产生影响。其中一部分将来自银行的警觉，另一部分可能来自监管收紧。

宪报:你是否同意一些对冲基金高管对收紧贷款，特别是风险投资的担忧?

萨默斯:毫无疑问，这将对信贷供应产生影响。我认为目前还无法判断它们的规模。许多地区性银行没有陷入这些困境，而且地区性银行只是整个银行系统的一部分。在美国，通过资本市场进行中介的信贷远远多于通过银行系统进行中介的信贷。因此，我认为现在判断这些事件将产生多大的收缩影响还为时过早。

宪报:这次事件可能会有什么潜在的余震或连锁反应?

萨默斯:更多的机构面临信心问题和存款提款问题。问题在于信贷供应的减少，进而影响投资水平和经济活动，进而影响借款人的经济健康。我们还不知道这些影响会有多大。但我认为这是有风险的。可能在美国，当商业地产的某些部分，如写字楼，正面临压力时，地区性银行却特别专注于向商业地产放贷，这一事实需要仔细观察。

宪报:国会目前似乎还没有准备好修改或通过新的法规。是否有一些非立法行动或监管特征(如压力测试)可以收紧，从而产生明显的变化?

萨默斯:我认为监管机构有很大的权力根据自己的自由裁量权采取行动，而不需要新的立法。他们有权按照自己认为合适的方式设计压力测试。他们有能力定义什么是资本，以及资本是如何衡量的。他们有能力证明或不证明银行处于健康状况并能够继续经营。因此，我认为监管机构在不采取立法行动的情况下，有很大的行动空间。

不过，他们将不得不取得艰难的平衡。一方面，我们想要监管安全;另一方面，我们不希望扩大信贷紧缩。一方面，我们要最大限度地追究那些做出金融误判的实体或个人的责任;另一方面，我们要保持对信贷流动的信心。因此，监管机构面临着巨大的挑战，而像哈佛大学这样的学者也面临着巨大的挑战，他们要从这些经验中汲取教训，为未来的政策提供参考。

公报:据报道，美国联邦储备委员会正在考虑收紧对中型银行的资本和流动性要求。美联储有可能坚持到底吗?这在防止未来崩溃方面能有多大效果?

萨默斯:我认为，如果不是在2008年金融危机之后对银行监管进行了全面改革，我们现在的情况要好得多。哈佛大学(Harvard)法学教授丹•塔鲁洛(Dan Tarullo)尤其值得称赞，他在担任美国联邦储备系统(Federal Reserve System)的美联储(Federal Reserve)行长期间带头开展了这些努力。

不幸的是，2018年，塔鲁洛在联邦储备委员会的继任者，在许多其他美联储理事的支持下，取消了一些已经实施的重要变化，其效果是放松压力测试，放松对中型银行的要求。我认为，当我们回首往事时，会发现这些政策都是严重的错误，尽管其中一些政策在国会得到了两党合理支持的情况下被编入了立法。

宪报:这种情况会影响美联储下周的利率决定吗?应该吗?

萨默斯:任何影响经济前景的因素都应该也将影响美联储的决策。在出现这些问题之前，我认为美联储很有可能在未来一周加息50个基点。现在看来，这是极不可能的。目前还不清楚美联储是否会继续小幅加息25个基点。

我认为，这些金融压力不能也不应该成为美联储失去对通胀关注的借口。但它需要保持对经济状况的关注，而且与已经发生的情况相比，肯定已经出现了收缩性变化。

注：本文由院校官方新闻直译，仅供参考，不代表指南者留学态度观点。