今年媒体并购中一些最大的意外并非来自雄心勃勃的 CEO 或激进投资者，而是来自监管机构专注于防止市场过度集中的临床精确度。

与此同时，业内人士表示，法官和反垄断监管机构关注的是错误的成熟企业，而在线媒体继续像狂野西部一样运作。 华盛顿党派分歧双方的反大媒体情绪可能会使今年最大的媒体交易复杂化，微软提议以 680 亿美元全现金收购游戏巨头动视暴雪。

“在本届政府的领导下，这笔交易有 50-50 的机会通过。”一位专门研究并购和监管问题的资深娱乐律师说。

司法部和联邦贸易委员会对 Microsoft-Activision 合并的监管调查正在酝酿之中，作为未来交易的试金石受到密切关注。

在过去的两年里，关于更多传统好莱坞品牌工作室可能合并的讨论很多，比如迪士尼收购 21 世纪福克斯。 但在华盛顿的政治风向转变之前，混乱的宏观经济环境、利率上升和股价下跌的结合可能会冻结大规模买卖。 “一切都搁置到 2024 年之后。”消息人士说。

没有什么比司法部去年决定起诉阻止派拉蒙全球以 22 亿美元将出版商西蒙舒斯特公司出售给企鹅兰登书屋的母公司贝塔斯曼更能体现拜登政府对媒体整合的典型自由主义厌恶了。 华盛顿地区法院的巡回法院法官 Florence Y. Pan 发布了一份长达 80 页的裁决书，对图书行业的市场动态进行了清晰的分析。 该案例的重点是美国最大的图书出版商（企鹅兰登书屋）与第三大图书出版商（西蒙舒斯特）的联姻将如何影响支付给作者的新手稿价格。

在 Pan 于 11 月 14 日做出决定一周后，尽管企鹅兰登书屋发誓要上诉，但派拉蒙全球放弃了追逐并取消了这笔交易。

Tegna 是仍然存在的最大的独立电视台集团之一，在与私募股权公司 Standard General 的负责人维权投资者 Soo Kim 发生公开争斗后，近年来已经度过了难关。 但在 Tegna 管理层最终接受了 Standard General 和 Apollo Global Management 提出的 86 亿美元收购要约后，FCC 对这笔交易进行了更长时间的审查。 这种沉默反映出一些圈子对私募股权和媒体所有权的影响越来越不安。

众议院议长南希·佩洛西 (Nancy Pelosi) 在给 FCC 主席杰西卡·罗森沃塞尔 (Jessica Rosenworcel) 的一封信中加入了对 Tegna 审查的立法力量，引发了人们对该交易及其对 Tegna 市场当地新闻和信息的影响的担忧。

佩洛西在与小弗兰克·帕隆 (Frank Pallone Jr.) 合着的信中写道：“我们担心这项交易会限制对当地新闻报道的访问、裁减当地电视台的工作以及提高消费者的价格，从而违反 FCC 的授权。” - 新泽西州)，众议院能源和商务委员会主席。

书籍是最古老的大众媒体。 广播电视台正步入八十岁。 但对 Simon & Schuster 和 Tegna 的监管重点反映了文化中对屏幕和媒体在我们生活中日益增长的影响以及谁控制着它们背后的访问和商业水平的担忧。

“现在人们更加关注谁控制媒体。 它不同于任何其他行业，”密歇根大学罗斯商学院教授埃里克戈登说。 “我们大多数人不知道也不关心谁控制着这家铁路公司或这家汉堡连锁店。 但任何类型的媒体——无论是电视台、推特还是脸书——人们现在都在关注谁控制着它。”

潘法官强调了《克莱顿法案》(Clayton Act) 的广泛条款，这可能让银行家和并购律师的脊梁骨凉了下来，克莱顿法案是 1914 年制定的一项反垄断法，当时人们担心消费者需要保护，以免产生在大型企业实体之间合并的自然冲动。

潘的观点认为，扩大后的企鹅兰登书屋将在 120 亿美元的国内图书市场中获得的绝对市场份额足以让政府阻止这笔交易。 从本质上讲，即使没有垄断意图的证据，扩大企鹅兰登书屋影响作家薪酬水平的潜力本身就是对竞争力的威胁。

“拟议合并实体的巨大市场份额证明了对反竞争影响的强烈推定，”潘写道。 她还引用了《克莱顿法案》(Clayton Act) 中的一个关键段落：“所需要的只是合并在未来造成此类后果的明显危险。”

在某种程度上，反托拉斯法是由数学驱动的，以及公司被允许积累多少市场份额。 大型科技领域双头垄断的崛起——两家公司在很大程度上主导了一个行业，如谷歌和 Facebook（数字广告）、优步和 Lyft（打车）以及苹果和三星（智能手机）——颠覆了关于如何 健康的市场发展。

许多与硅谷相关的活动都在给公司一些喘息的空间，以投资数十亿美元测试新技术。 但是，南卫理公会大学电影与媒体艺术系主任、研究电视和媒体历史的 Derek Kompare 表示，这种放任自流的态度正在变得越来越强硬。 对于司法部决定禁止企鹅兰登书屋吞并 Simon & Schuster，他并不感到惊讶。

研究电视和媒体历史的 Kompare 说：“出版和广播等‘旧’媒体仍然具有重大的商业和社会影响，需要经过细心的监管评估。” Simon & Schuster “似乎是一个非常明显的案例，除了拟议中的巨头之外，任何人都没有优势，”他说。 “鉴于围绕最近的大型媒体合并的争议，以及对科技行业发展方向的普遍失望，我认为允许‘颠覆’发展数字市场的监管立场可能正在减弱，或者至少变得更加怀疑。 ”

戈登预测，随着行业从线性平台向流媒体平台的转变，好莱坞正在经历动荡、股价和资产负债表的低迷，将会有更多的激进投资者推动大媒体加速向一个或另一个方向的转型。

有报道称，迪士尼 11 月 20 日突然将首席执行官从 Bob Chapek 换回 Bob Iger，部分原因是该公司面临着来自大型投资者的越来越大的压力。

监管机构关注图书和电视台的原因之一是市场已经成熟，而且大型出版商的运营方式非常相似。 对于电视、电影和流媒体娱乐公司而言，情况并非如此。 戈登说，在“每个人都在猜测”盈利潜力走向何方的时候，首席执行官们肯定会面临更多的冲突——即使是像艾格这样备受推崇的人，艾格之前曾担任迪士尼的首席执行官 从 2005 年到 2015 年。

“面对这种不确定性，一群聪明人看到了这个行业截然不同的未来； 我们将看到更多的意见分歧。”戈登说。

注：本文由院校官方新闻直译，仅供参考，不代表指南者留学态度观点