在银行业危机之后，美联储和英格兰银行将如何处理基准利率？传统上，控制通货膨胀一直是央行的首要任务。

随着去年通货膨胀率达到两位数，许多央行一直在加息，试图控制通货膨胀。欧洲中央银行（ECB）将其主要利率从2.5%至3%3月17日，所有人都在关注美联储和英国央行（BoE），看看他们是否也这样做。美联储将于3月22日宣布其决定，而英国央行则于3月23日宣布。

问题是，过去几周来，随着几家银行被高利率带来的压力拖垮，计算方法发生了变化。最近，瑞士信贷（Credit Suisse）被匆忙接管瑞士联合银行，同时银行股票由于投资者担心还会有其他人员伤亡，全球股市仍在下跌。那么央行接下来会做什么呢？

河岸应变

提高或不提高：这是美联储和英国央行面临的莎士比亚困境。通货膨胀仍然存在虽然已经超过了2%的目标水平，但银行业的动荡正在加剧。我们的选择是对动荡视而不见，继续专注于价格稳定，或者暂缓脚步，专注于帮助稳定金融体系，即使面临通胀居高不下的风险。

什么时候？硅谷银行几周前，（SVB）成为这场危机中的第一个牺牲品，这主要是因为其债券和其他债务组合的价值受到了利率上涨的沉重打击。它开始出现现金流问题，别无选择，只能亏本出售部分投资组合，导致银行挤兑。

随后，美联储宣布了一项紧急贷款机制，旨在增强人们对美国银行体系的信心。它使银行能够以票面价值从美联储借入资金，以确保它们有足够的现金运营，这意味着它们不必像SVB那样亏本出售长期政府债券。

美国现金储蓄银行共借入3000亿美元这条流动性生命线启动后的第一周，美联储提供了2460亿英镑的资金。在欧洲，瑞士信贷借入540亿美元根据瑞士央行瑞士国家银行（SNB）提供的类似流动性贷款，尽管最终这还不足以避免收购。

综上所述，似乎一种新形式的量化宽松已经开始——这是过去20年用来支撑全球银行体系的紧急流动性创造体系。

与此同时，央行的干预仍在继续：瑞士央行向瑞银提供了1000亿美元的流动性额度，以帮助其接管瑞士信贷的业务。然后美联储宣布它将每天向英国央行、欧洲央行、瑞士央行以及加拿大和日本央行提供美元。

这些所谓的每日掉期额度取代了现有的每周掉期额度，旨在确保每个人都能获得所需的美元，以帮助防止进一步的流动性问题。美元是世界储备货币，这意味着它是大多数外汇交易的中间人，因此它对全球金融体系至关重要。新的设置将至少持续到4月底。

对费率的预期

在这场银行业动荡之前，人们普遍预计美联储和英国央行将把基准利率上调0.5个百分点。现在，许多交易员认为它要么只会上升0.25个百分点，要么根本不会上升。

暂停加息可能会让投资者担心银行陷入严重困境。另一方面，更激进的0.5个百分点的涨幅可能超出许多银行目前的承受能力。这不仅会进一步损害他们债券投资组合的价值，还会推高他们为经营提供资金的借贷成本。

在我看来，各国央行应该继续努力，以压低高通胀，但它们也必须应对银行间压力的加剧。这意味着上升了0.25个百分点。与此同时，各国央行应继续向全球银行体系提供额外的流动性，以避免银行挤兑，直至恢复信心。

注：本文由院校官方新闻直译，仅供参考，不代表指南者留学态度观点。