英国央行英格兰银行将其主要利率上调0.5%至3.5%。这是过去一年里的第9次加息，对整个经济产生了连锁反应。

央行加息会推高银行、企业和民众的借款利率，但它也应该会提高储蓄率。然而，这些比率可能——而且正在——受到不同程度的影响。在央行的行话中，这被称为货币政策在不同市场之间的传递。例如，虽然抵押贷款利率在最近几个月飙升，但许多储蓄账户的存款利率却没有跟上。

事实上，英国许多大银行目前对标准的、易于存取的账户存款提供0.5%左右的利率。当然，有些账户会支付更高的利率，但储户可能需要货比三家，转移账户才能获得这些利率。

你的银行通常持有一些像你这样的客户存入的存款，作为英格兰银行的“准备金”。从历史上看，准备金存放在英格兰银行是出于监管原因——以确保银行有资金，以应对高得惊人的提款。最近，主要原因是英国央行(Bank of England)为这些储备支付利息。

支付给银行的这些准备金的利息对应于“基础利率”，也被称为政策利率——现在在英国是3.5%。扣除支付给你的0.5%的利息后，这意味着银行可以从你的存款中赚取3%的可观利润。这可能远远高于为您的帐户提供服务的边际成本。

一年前，英国央行(Bank of England)的基准利率为0.1%。因此，当存款利率达到或接近0%时，银行在这个时期的存款利润率是最低的。

但是，一些银行并没有像对待贷款和抵押贷款那样，将利率上调转嫁给储户，而是一直在提高某些账户的存款利润率，从而为股东创造利润。如果利率继续上升，这些利差可能会进一步上升。

英格兰银行通常会提高利率，以冷却经济和降低通货膨胀。高利率鼓励个人和企业增加储蓄，减少支出，这往往会减缓通货膨胀。但随着存款利差扩大，此类货币政策的效果会减弱。当存款利率保持在低水平时，储蓄的吸引力就会降低，因此人们和企业会继续消费，通胀也会继续上升。

让存款利率更接近政策利率将加强这种联系，减少控制通胀所需的整体利率增长。因此，压缩银行的存款利差符合央行的利益，也符合整体经济的利益。

由于英国央行(Bank of England)在连续几轮量化宽松期间注入了大量流动性，许多商业银行在过去10年积累了大量准备金。例如，在2008年全球金融危机之后，为了在新冠疫情最严重的时期保持经济稳定，英格兰银行购买了政府和公司债券来刺激经济，从而增加了货币流通量。

在过去10年多次使用这一工具后，银行现在有大量资金可供使用，因此它们经常将不出借的资金作为准备金存放在央行。正如前面所解释的，这些储备获得的是基础利率。

准备金由英国央行(Bank of England)支付，但由此产生的任何利润或损失实际上都属于政府——最终属于纳税人。因此，如果英国央行(Bank of England)转而向商业街银行支付低利率或零利率，政府必须为这些准备金支付的利息就会降低。不可否认，这可能会阻止银行持有更多的准备金，而是积极地把钱借给企业和家庭。但这将导致通货膨胀，违背了加息的目的。

一些前英国央行官员建议，直接迫使银行以0%的利率持有此类准备金，从而节省数十亿英镑的利息支付。但英国央行行长安德鲁•贝利表示，这将影响央行“引导经济”的能力。英国央行(Bank of England)现在需要的是加息，而不是降息，以应对通胀。简而言之，这样的政策将有助于政府的财政，但会损害英国央行(Bank of England)遏制通胀的使命。

如果央行将上升的利率转嫁给储户，只向商业银行支付持有这些准备金的利息，结果会怎样?这一政策将改善货币政策的传导，通过减少为控制通胀而需要提高的利率总量，使英格兰银行的工作更加容易。

除了改善货币政策外，这将在一定程度上保护储户，使其储蓄价值不会被通胀侵蚀，减轻危机的生活成本。压缩存款利润率将降低银行利润。但没有特别的理由说明，为什么银行股东——通常是更富有的人，他们能更好地消化生活成本的上升——应该从高通胀导致的利率快速上升中获得意外之财，而其他人则会遭受损失。

本文首次发表于2022年12月15日的The Conversation。

注：本文由院校官方新闻直译，仅供参考，不代表指南者留学态度观点。